马永春（港股先生）港股本周走势回落，内地人行上周五宣告减息，内地股市气势如虹，港股转仓承销周追随表现出色，恒指顺利突破二万四整数大关，（累计2014-11-27（本周四）折合），恒指下跌575.87点或2.46%；国企则走势强大，并突破将近四周高位，下跌570.92点或5.46%。由于A股本周倒数新纪录，本港保险板块受益涨幅难以置信，其中中国人寿（02628）下跌3.9港元或16.96%，缔造三年来新纪录。其他保险股平均值涨幅也多达一成。

除此之外，国际原油价格持续回升，拖垮三大油股走势偏软。央行降息获释流动性严格信号，令其投资者情绪高涨，两地市场皆呈现出普上涨格局，但互联互通总量仍未见激增，特别是在南下资金日益增加，资金改以向北居多；而减息对实体经济性刺激效果必须一段时间仔细观察，市场短期烦躁激情获释后，各板块之间或经常出现分化走势，负债率和融资市场需求较高的行业获益尤为必要。

非银金融所属的保险和券商板块在此轮升势中忽得头筹，市场预期央行降息后不会有其他金融改革政策实施，同时银监会和证监会发售资产证券化后，保险业投资范围以及券商业务扩展在未来都有不断扩大的趋势。核电“巨无霸”中广核本周月在香港启动路演，中广核此次IPO白鱼募资31.6亿美元（大约245.34亿港元），发售数量合计88.2亿股，招股价在2.43至2.78港元，以每手1000股计，门票为2808.02港元。

头戴核电、央企等诸多光环，大量著名投资机构争相“抢筹”，若以上缩定价，中广核未来将会代替港灯沦为香港今年仅次于新股，并挤身今年全球第五大IPO。严格货币政策减少市场资金顾虑张智卓人民银行逾两年以来首次减息, 投资气氛再次活跃, 港股成交价于本周减少至平均值近900亿港元。恒指牛熊证投资者 于周一及周三恒指突破时沽出交还价较近、杠杆较低的恒指牛证, 当日分别大约有8700万港元及4200万港元离场。

于周二及周四大市整固时, 投资者自由选择以较贴价、杠杆较高的牛证再次入市。目前恒指牛证主要仓位仍然为早前积累的23000点至23299点, 牛熊比例大约为6:4。如大市于24000点水平之上企稳, 按照本周趋势, 资金有机会逐步由很远交还价换马至较贴价的恒指牛证。

部份投资者习惯视恒指牛熊产于为后市走势的指标之一, 此资金换马趋势或于短期令其指标的参照度减少。本周升幅最少的板块为内险股, 国寿(2628.HK)周一至四下降17%、平保(2318.HK)下降9%。

由于市场担忧保险公司持有人的资产风险, 内险股于过往一段时间跑完输大市, 然而市场坚信, 较严格的货币政策最少于短期内降低这方面的顾虑, A股的走势提高亦为推展内险股急升的原因之一。内险股窝轮资金流方面, 周初时投资者较偏爱追入国寿认购证, 周一至周二升市中有540万港元净流入国寿, 反之平保则有570万港元先行离场。周三时国寿再次急升, 开始有资金部署国寿认沽证, 而部署平保认购证平领先的资金则明显增加, 周三单日取得1680万港元净流入。

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